“我們目前的環境是,如果不開放本錢賬,那麼國際化隻能完成10。海內的a股市場開放度和境內債券市場的開放度都隻要0.8,這是統統新興市場國度中最低的,連越南都是我們的10倍。其他新興市場經濟體的股票市場開放度均勻為26,債券市場開放度均勻為13,均為中國開放度的幾十倍。除此以外,有人還建議加快開放境內本錢市場,能夠在包管宏觀穩定的前提下實現,但這隻是用模型推算出來的,或者說隻是一些人的想當然。我要說的是在利率冇有市場化和民營化之前就對本錢賬開放,是一個非常可駭的事情。”
金帥接著說道:“另有更可駭的呢,如果大量熱錢湧入以後,美聯儲俄然對美圓加息,或者華爾街俄然策動進犯做空本幣彙率,或者是我們為了打壓通貨收縮而打壓經濟,那麼這些熱錢就會多量撤退,如果如許,海內企業就垮台了。比方說疇昔彙率是1∶6的時候借了100萬美圓,本來隻需求還600萬群眾幣,如果貶值到1∶60,就得還6000萬群眾幣,如許多量企業就會因有力償債而開張。這反過來又打擊了銀行,導致銀行停業。在1981年3月發作的阿根廷金融危急中,就有70多家金融機構被清理,占貿易銀行總資產的16、金融公司總資產的35。要曉得,阿根廷的金融國際化也就是1975年開端的,前後不過6年就被打回本相。並且,不但僅是阿根廷,智利、墨西哥、牙買加這些國度都被美國金融本錢洗劫過。”
“在目前的環境下,我以為冒然停止群眾幣國際化的機會並不成熟,更可駭的是,央行竟然不感覺有需求停止利率市場化,或者放開銀行業對民營本錢的準入,反而在研討群眾幣國際化。海內對此的爭辯有很多,從團體上講,會商利率市場化的並未幾,反而是會商群眾幣國際化的非常多。此中有一種觀點非常具有代表性,就是建議儘快完整開放本錢賬。也就是說,我們挑選的途徑是先開放群眾幣彙率市場,再開放利率市場,而不是挑選先利率市場化,後本錢賬放開。”